建设银行可能收购美洲银行（亚洲）

建设银行可能收购美洲银行（亚洲）

法新社香港电，中国建设银行有可能正在筹备收购美洲银行（亚洲）。今年二月，该行收购亚洲商业银行的计划未能实现。不过，以上收购计划没有得到相关两家银行的证实。市场研究人员透露，他们对彼此的兴趣非常浓厚。“计划的细节正在谈判过程中。”不久前，建行成立了投资银行部。美洲银行是建行的战略投资者，持有建行9%的股份。它在香港和澳门拥有17所分行。

中国将向俄罗斯铺设新管道

印度通讯社北京电，中国又在计划铺设一条长达1030公里通往俄罗斯的输油管道，这样，中国每年从俄罗斯购买的原油量将达1500万吨。去年，中国从俄罗斯进口的原油为1278万吨，占中国进口原油总量的10.1%。中国商务部副部长于广州在一次在线座谈时称，2020年前，中国在俄罗斯的投资总额将达到120亿美元。中国目前在俄罗斯的投资项目有700多个，俄罗斯在华公司有1912家。于广州还说，中国在加入世贸事宜上支持俄罗斯。

中国分化了欧洲

中国在工业和贸易领域的飞速发展也在直接或间接地分化着欧洲。在对中国和越南强加惩罚性关税的进程中，欧盟内部的一次表决显示，大部分国家对保护性措施持否定态度。欧盟贸易委员曼德森说，中国构成最大的单一挑战。

欧洲南部国家，如西班牙或者意大利、葡萄牙，也就是那些还存有大批制鞋业和纺织业的地方，对来自中国的竞争采取抵制的态度，要求欧盟采取相应措施，保护欧洲的相关领域。此外，对保护措施深感兴趣的还有法国。

欧洲北部国家，以斯堪的纳维亚国家最为明显，瑞典、丹麦则对欧盟的提高关税的保护性措施持否定态度。他们身后有着广大消费者为后盾，这些人都是开放市场的支持者，他们能够从中国进口的商品中得到很多实惠。

这样一来，贸易保护主义同市场自由化原则在欧洲大地展开了白热化的对峙。它威胁了欧洲希望出现的统一和谐的气氛，以利益为出发点的思维意识，分化了处于艰难统一过程的欧洲阵营。欧盟贸易委员曼德森说，“对欧洲贸易政策而言，中国构成最大的单一挑战。”他认为，中国飞速发展的经济，让欧洲原本艰难的调整过程不得再加马力。

曼德森说的这番话，主要指的是欧中最近在制鞋业发生的贸易纠纷。这个案子里，曼德森指责中国和越南的鞋商，拿着国家给予的补贴，压低出口鞋的价格，给欧洲鞋业带来不公正的竞争压力。曼德森认为，如果能够证实有倾销现象的存在，欧盟委员会必须采取对应措施。但他提出的措施，即为从中国和越南进口的皮鞋加上惩罚性关税，遭到了欧盟大部分国家的反对。

上周五，曼德森将以上消息透露给外界。虽然，这还不是一次正式决议，但表决已明显地反映了欧盟各国目前在同中国贸易争端中的态度。欧盟25个成员国中，包括德国在内的14个国家投了提高关税的反对票。去年，中国纺织品大量流入欧盟从而引发欧中贸易争端时，为显示团结精神，德国站在了法国、西班牙和意大利主罚派一边。去年争执的结果是给中国纺织品锁上了配额。实行了这一措施之后，没出数月，欧洲纺织品行业出现严重混乱，装满衬衣的集装箱因为用完了限额而被困在海港，而商店里因没有等来商品，只好空架面对顾客。

也许发生的这一切，让欧盟国家重新对这场争端进行反省。包括德国在内的一些国家终于看清，有关中国鞋太廉价的争执中，应该代表本国、代表消费者的利益。德国本国的制鞋业是反对惩罚性关税的，因为制造企业多半早已在亚洲或东欧组织生产。德国出售的每两双鞋中就有一双是在东亚生产的。

惩罚性关税案还没有了解。今年10月7日前，曼德森和欧盟国家必须就半年前开始的将近20%的关税，是否持久地坚持下去，还是予以取消，做出作后的决定。

中国已成为吸引全球人才的磁石？

（美国）华尔街日报 　(2006-08-09)

　　 过去30年中，大中华区一直是西方世界一个巨大的人才来源。输出的人才主要来自香港，香港人为躲避1997年主权移交而产生的政治不确定性纷纷远走他乡。但随著主权移交工作的顺利进行，迁居海外的香港人又开始回流。

　　 在中国大陆，一场类似的“凤还巢”大戏也正在上演。2005年，从海外回流的人才达到3万人，大大高于1999年时的7,000人。从大中华地区榨取人力资本的黄金岁月结束了吗？中国现在是否已经成了一块磁石，吸引那些以往滞留海外的人才纷纷回归？

　　 中国政府希望如此。从中央到地方，各级政府一直在积极鼓励海外的中国学者返回祖国，它们纷纷在营造适合海外归来学者的政治环境和文化氛围，还向这些“海归”提供资助。

　　 中国科学院（Chinese Academy of Sciences)目前会向其从海外引进的人才提供人民币200万元（25万美元）的资助，其中20%可直接成为受资助人的工资。引进人才都可获得的其他待遇还包括提供终身职务、住房，配备现代化实验室和实验设备、由研究生（往往是国内培养的）和其他研究人员组成的研究团队等。

　　 另外一个计划──教育部(Ministry of Education)的“优秀青年教师资助计划”在上世纪80年代末至2003年期间共奖励了2,218名归国教师人民币1.44亿元。而香港亿万富翁李嘉诚资助的“长江学者奖励计划”在1998年至2004年间吸引了537名学者从海外回国，他们多成为重要研究领域的学术带头人。

　　 地方政府也在竞相吸引海外人才。不少城市推出了大量鼓励措施，希望自己能成为海外人才的首选目的地，这些措施包括提供住房补贴、提供办公或工厂用地、解决配偶的工作、为孩子提供国际学校、允许保留外国公民身份的居住证，等等。多数大城市和省城还设立专区，为海外学者建立企业提供一站式服务。北京和上海各有14个这样的专区。

　　 但对武汉、昆明、广州和长沙4个城市的科学家进行的调查显示，只有为数不多的归国学者将这些优惠措施视为回国的主要原因。调查结果显示，学者们更看重良好的政府政策和政治的稳定。2004年夏季，我们在北京、上海和广州采访了100位归国企业家。多数人认为，向中国大陆引进新技术──哪怕是按世界标准衡量并非最领先的技术──将能获得丰厚的利润。看来是中国国内市场的魅力，而不是政府的政策更具有吸引力。显然，这是人才回流的重要力量，同时也说明政府的影响最多也是间接的。

　　 归国人员的素质如何？中国是否成功地吸引了最优秀的人才回国？数据看来并未支持这种论断。而且，有种看法认为，回国的都是在国外不大成功的人。中国科学院东北一家研究所的所长表示，他吸引到的通常是海外学者里的中流人才，排名前20%的人才仍会选择留在海外。伊利诺伊州西北大学(Northwestern University)的神经学家饶毅说，就国际知名度和声望而言，归国学者在素质上很难同仍留在海外的人相比。他认为，在美国有800到1,000名来自中国的科学家拥有独立的实验室，这些人不太可能回国。

　　 我们的发现支持了饶毅的观察。实际上，调查显示只有少部分“海归”是牺牲了高工资或稳定的工作而回国的，其中拥有创新研究专利的人就更少之又少。而且，让高级人才归国只是第一步，而留住他们则是另外一回事了。

　　 那么归国学子的数字说明了什么呢？政府官员称，在2005年回国的3万人中，有50%只完成了本科或一年制硕士教育（一般是在英国）。由于前途渺茫和基本没有接受过就业培训，这些相对缺乏技能的人别无选择，只有回国。同流行的看法相反，这些人并不是掌握了先进技术、能够推动中国置身全球经济前沿的科学家、学者或企业家。他们最多只能担任中层管理职务，或是在商业领域从事入门级的工作。从未出过国的人嫉妒地将他们称为“海带”（而具有更高素质和价值，出于生活习惯的原因回国的人则被称为“海龟”），他们对中国既是负担，也是收获。

　　 那么政府为何对这种情况格外关注呢？

　　 初步的研究显示，许多归国失业人员都是刚刚退休的政府官员的孩子，这些人将他们一生的存款都花到了唯一的孩子身上。许多这类归国人员都已二十七、八岁，父母已近退休年龄。但这些孩子要找一份收入较低的工作都很困难，更不用说给父母带来安全了。在我本人同中国官员的交谈中，我指出这个问题是市场失败的结果，而非政府方面的错误，市场将会阻止年轻人继续走这条道路。但地方和中央政府的官员并未认同这个看法。

　　 许多城市人事局的招聘措施都不够成功。由于缺乏创业技能，鼓励创业的风险投资都多没有成果。

　　 许多官员将此归咎于英国，那里只将中国学生视为劣质大学的外汇收入来源，他们一毕业即遭抛弃，只能在没有接受什么职业培训的情况下回到中国。这种情况同加拿大形成了反差，那里许多具有职场经验的中国博士毕业生都遭遇了升迁上的玻璃天花板和文化冲突，这使中国再次对他们具有了吸引力。

　　 显然，中国政府成功营造了吸引海外学子归国的氛围。随著自费学生的增加，一部分学生也不可避免地将会回国。而且，根据麦肯锡公司(McKinsey & Co.)最近的研究报告，中国正面临高素质工程师的短缺，这为海外学子创造了真正的机会。

　　 但正如对“海带”的讨论所显示的那样，不要仅仅相信数据；中国似乎正在进入一个新阶段，海外学生和归国人员的增加将给中国带来新的问题。

（本文作者崔大伟(David Zweig)为香港科技大学社会科学部教授，该校中国跨国关系研究中心主任。）

美如暂停加息或将加大人民币升值压力

（中国）和讯网 (2006-08-09)

　　市场息息相关，作为最主要的世界货币，美元的每一个动作都可能对整个世界经济产生影响。外汇专家日前指出，一旦美元连续两年多的加息步伐终止，可能会使得人民币的升值压力上升。

　　“如果美元停止加息，人们对美元强势的预期可能会改变，进而使得美元走软、人民币走强，这意味着人民币的升值压力将增大。”银河证券首席经济学家左小蕾昨日在接受记者采访时表示。

　　从利率方面来看，她认为，美元停止加息使得中美利差没有继续扩大，热钱继续大规模进入美国的状况可能会有所改变，甚至有一部分可能转而进入中国，这也将可能加大人民币升值压力。

　　而美国政府刚刚公布的最新数据显示，7月非农就业人口仅增长了11.3万人，并且失业率意外上升，此后市场认为，美联储本周实施连续第18次升息的几率仅为15%。

　　但申银万国证券研究部宏观分析师李慧勇认为，正是由于此前市场对美元停止加息存在普遍预期，并已经采取了一定的应对措施，美联储最终的决定如果与市场预期一致，对人民币走势的影响将很有限。

　　他还指出，从长远来看，人民币走势更多的是由外汇市场的建设、经济结构等因素决定。而目前这些因素均没有根本变化，这也决定了人民币走势不会出现大的波动

中国日本有望签署新航空协议

（英国）FT中文网 　(2006-08-09)

　　中、日两国将有望打破为期3年的航空政策僵局，双方正试图签订一项协议，将两国之间的旅客航班增加20%，同时将货物运输量翻倍。

　　日本国土交通大臣北侧一雄(Kazuo Kitagawa)今天在北京与中国民航总局副局长杨国庆进行了会晤。

　　自2003年以来，由于日本首相小泉纯一郎(Junichiro Koizumi)多次参拜靖国神社，中日之间的政治局势非常紧张，两国的航空谈判也因此受阻。中国将靖国神社视为日本过去军国主义的象征。

　　此外，中国不能为本国航空公司在东京成田(Narita)和羽田(Haneda)机场获得更多降落机位也是一个障碍。目前这两个机场的降落机位已经排满，有37个国家正在等待获得成田机场的降落机位。

　　根据已经拟定的协议，双方将把旅客航班限额从目前的每周450架次提高到540架次，同时增加两国通航城市的数量。日本各航空公司目前在7个日本城市和14个中国城市之间往返飞行。

　　预计日本将在成田机场为中国各航空公司分配更多的降落机位，以此协助谈判的顺利进行。3年的僵局阻碍了日本两家顶级航空公司日本航空公司(Japan Airlines)和全日空航空公司(All Nippon Airways)的在华扩张计划。由于中国市场利润丰厚，这两家公司都希望增加航班架次。

　　飞往中国的航班收入目前占全日空总收入的四分之一。由于商务旅客占据很大比例，因此日本往返中国航线的利润率最高。

　　全日空目前从东京飞往杭州和青岛的航班为每周四班，它希望能将增加到每日数班。杭州位于上海附近。

　　此外，全日空还希望将关西国际机场(Kansai International Airport)飞往中国北方港口城市大连的航班从每周四班增加到每日一班。关西国际机场服务于日本的大阪和神户。

香港也吹并购风

（英国）FT中文网 　(2006-08-09)

　　（英国《金融时报》Lex专栏）香港也许是消费主义的大本营——还有哪个地方，一个私人银行家会花1500万美元去上伦巴舞蹈课呢？但香港的公司普遍很低调。与世界其它地方的产业巨擘不同，香港的公司基本上摒弃企业并购。由于很多公司是家族控制的，只有小额股份上市流通，因此只有最友善的竞购才能摆上谈判桌。

　　然而，一系列交易表明，情况可能发生变化。四宗以香港公司为目标的竞购正在推进，而在此之前，已有少量较小金额的交易和大幅度的行业重组，比如航空业的重新洗牌，令旗舰航空公司国泰航空(Cathay Pacific)获得了区域航空公司港龙航空(DragonAir)的完全控制权。

　　好几个因素显示，更多的并购将会出现。现金充裕的私人股本基金在寻找新的机会：看看私人股本基金对香港固话电信网络的龙头老大电讯盈科(PCCW)的两起收购报价(最终失败)就足矣。私人股本买家也可能掌控即将出售的资产，比如香港最大的广播公司 —— 香港电视广播有限公司(Television Broadcasts，无线)。

　　其次，人们日益重视资产剥离。家族所有的东方海外(国际)有限公司(Orient Overseas (International))看到港口资产价格暴涨后，正打算出售它的码头分部。香港最喜欢并购的集团企业 —— 和记黄埔(Hutchison Whampoa)也通过及时处置资产实现价值。内地拥有的新生代香港公司没有多少历史负担，更愿意以合适的价格出售自己 —— 比如，美国的安海斯-布希公司(Anheuser-Busch)就得以收购哈尔滨啤酒(Harbin Brewery)。

中国制造业中心魅力下降

　　（北京、东京讯）《华尔街日报》报道，虽然中国一年吸引的外来直接投资金额仍高达600亿美元，由于中国制造业的生产成本已高于邻近的东南亚国家，而且外国企业投资服务业仍受限，中国的外来直接投资已见下降趋势。

　　报道指出，2005年中国的外来投资金额已比前一年微幅下降，今年上半年又比去年同期减少了0.5％。

　　在经过多年强劲增长后，外商投资中国制造业的速度已开始慢慢下降，这表明中国作为廉价生产基地的形像已经失去了些光彩。

　　除了中国制造业生产成本提高的因素，外国企业选择到东南亚国家投资，也是受到这些国家优惠条件的吸引。马来西亚及印尼在渡过了1997及1998的金融危机之后，力图振作，而曾经非常封闭的越南也积极的争取外资入驻其制造业。

　　投资下降的具体原因有很多。转移到中国后仍然有利可图的制造业目前已向中国转移得差不多了，而最低端的制造业则已开始向生产成本更低的国家转移。

　　此外，尽管中国在跨国公司眼里并不仅仅是个出口产品生产基地，但它们在收购中国国内企业方面遇到的困难，以及中国对外商投资服务业方面的限制，却使得外商无法在这两个投资领域大展拳脚。

　　就某些方面而言，中国开放外国投资以来亚洲电子厂商的抢进，也让有意投资的欧美大厂难以插足。台湾、韩国及日本是中国外来直接投资最大的来源。

　　不过，去年台、韩、日对中国的直接投资较前年减少了6.5％，今年上半年更比去年同期减少了31％。

　　报道指出，过去几年中国大陆吸引的外来投资，来自美国的部份自2003年即逐年递减。

　　由于过去涌入中国大陆的投资多半集中于技术层次不高的制造业，这方面的外来投资减少未必尽然是坏消息。一方面，中国也希望抑制过热的经济，同时，外来投资减缓有助于外贸的平衡，也可舒缓国际上要求人民币升值的压力。

　　中国多年来一直是世界上获得外商直接投资最多的国家之一，借助这些资金中国成为了世界工厂。

　　但如果不包括金融领域一些一次性投资所带来的资金，中国2005年获得的外商直接投资是略低于上年的。

　　由于6月份的外商直接投资额较上年同期大幅下降了12％，中国2006年上半年的外商直接投资额较上年同期又减少了0.5％。鉴于中国经济仍在以每年10％左右的速度增长，外商投资对整体经济的贡献率甚至下降得更快。

　　政府官员们说他们对外商投资小幅下降并不担忧，但也承认，随着中国工资水平和土地价格的上涨，一些外国公司已开始将投资眼光投向了其他国家。

　　国家统计局发言人郑京平说，对一些外国公司来说中国的投资成本可能已经上升了，而其他国家也在加大其吸引外商投资的努力。

中国上半年23省经济增速超过12％

　　（北京综合讯）中国国家发展和改革委员会周一公布的报告显示，今年上半年七个省份投资增幅超过40％，其中有两个省份超过50％；而31个省份经济增长速度保持在两位数，其中23个省份增速在12％以上。

　　报告显示，16个省份上半年的城镇固定资产投资增幅高于全国31.3％的平均增幅。其中，吉林增长55.6％、安徽54.1％、河南48.8％、河北44.4％、内蒙古43.5％。

　　与上年同期相比，有22个省份的固定资产投资增幅提高，其中青海、陕西等省的投资增幅提高10个百分点以上。

　　新华社援引权威人士的话称，当前经济形势的基本面良好，但经济增长偏快，必须采取措施防止经济增长由偏快转向过热。

　　报告显示，与上年同期相比，有24个省份经济增速有不同程度提高，其中吉林、上海、浙江、海南、云南增幅提高超过两个百分点。

　　从大区来看，上半年，中国经济增长继续呈现东部快于西部、西部快于中部、中部快于东北的态势，且差距继续扩大。

　　上半年中国国内生产总值(GDP)增幅为10.9％；全国大部分省份经济增长速度快于上年同期，内蒙古增速高达18.2％，江苏15.4％，山东15.3％，天津和广东均14.4％，浙江14.1％，河南13.9％，广西13.6％，河北13.5％，四川13.3％。

国航调低A股发行规模
　　集资额削39％

　　（上海综合电）中国国际航空公司（Air China）周二宣布，将在上海证券交易所的首次公开售股(IPO)规模，由原计划的27亿股下调39％至16.39亿股。

　　大幅调减规模和调整发行比例，国航在新股中当属第一家，这也是中国A股市场上企业首次降低IPO融资规模。

　　另外，中国国航的IPO中还首次出现了大股东增持承诺，针对IPO后可能出现的“跌破发行价”状况，大股东提出增持承诺，也是新股IPO至今首次出现的创新。

　　该公司在上海证券交易所网站上的声明说，此次发行定价为每股2.8元人民币，接近2.75-2.95元询价区间的低端，本益比8.67倍，融资额45.89亿元。

　　国航公告显示，网下认购的申购总量为5.413亿股，而原定方案中网下配售股份数为11.75亿股。

　　调整后的发行方案为：向A股战略投资者定向配售3.5亿股，网下配售4.695亿股，网上发行8.195亿股。相比原方案，除战略投资者配售总量保持不变外，网下配售总量减少7.055亿股，网上发行总量减少3.555亿股。

　　国航控股股东中国航空集团还承诺，A股上市交易后至12月31日，在A股市场价格低于发行价格的前提下，中航集团将以不低于当时市场价的价格在二级市场增持股票，直至恢复到发行价格为止，累计增持量不超过6亿股。

　　国航A股网上申购日今天开始。国航在香港上市的股票一度大跌4.9％，昨天一度跌至2.72港元，过去一个月累计下跌9.92％。

　　截至前日，该股今年上涨了16％，表现优于彭博亚太航空业指数7.9％的跌幅。国航2004年在香港共发售32亿股股票，共筹集约12亿美元。

　　从市场对国航在国内发行股票一事缺乏兴趣可以看出，中国股市最近集中进行的一系列首次公开售股，已使这一今年全球最火热的股市后继乏力。

　　在国航此次A股发行之前，6月份以来已有十几只A股在上海及深圳证交所发行上市，筹资总额将近50亿美元。

　　这些IPO是在政府将新股发行工作冻结了一年之久后进行的。在政府推动上市公司进行了为期一年的重组后，这些IPO起初曾被视为是中国一度摇摇欲坠的股市重获生机的迹象。

　　但在IPO活动恢复仅数周后的今天，股市却总体陷入了低迷状态，因为投资者都把资金留着用来投资新发行的股票。现在的问题是：一旦股票在公开市场上市交易，投资者就不再购买它们了。

　　国航此次的股票发行已加大了市场的恐慌情绪，而一些基金经理和分析师周一的言论更使投资者感到紧张，他们说市场对国航股票的需求比该公司及其三家国内保荐人预计的要弱。

北京定位首都和宜居城市 天津定位北方经济中心

中国国务院在批覆天津市城市总体规划中表示，要将天津市定位为国际港口城市、中国北方经济中心和生态城市。专家说，天津今后发展将与北京实现优势互补。

　　据《新京报》报道，中国国务院2005年批覆《北京市城市总体规划（2004年至2020年）》后，8日又批覆了《天津市城市总体规划（2005年至2020年）》。

　　中国国务院在批覆中希望天津市以滨海新区的发展为重点，逐步建设成为经济繁荣、社会文明、科教发达、设施完善与环境优美的国际港口城市，以及北方经济中心和生态城市。

　　此前已得到批覆的北京市城市发展总体规划中，北京被定位为“国家首都、国际城市、文化名城、宜居城市”，并没有再提及所谓的“经济中心”，而且首次提出“宜居城市”的概念。

　　报道引述天津南开大学经济学院教授季任均说，天津的总体规划得到批覆与此前已得到批覆的北京市城市总体规划使得这两个城市能更好地协调发展，“北京首都，天津去发展经济。”

　　季任均表示，包括河北的“十一五”规划，都已把环渤海地区作为一个整体在考虑，这种思想无论是在天津市城市总体规划、还是在北京市城市总体发展规划中都得到体现。

　　目前，天津滨海新区已被国务院批准成为经济改革试验区后。开发天津滨海新区，可说是胡温亲自部署的经济开发大计，也是“十一五”区域经济发展中的重要一环。

　　分析指，上一届政府将天津定义为“北方重要的经济中心”，而现在天津的目标是“北方经济中心”。两字之差，凸现了天津地位的提升。天津的腾飞将带动京津冀及环渤海经济发展，并辐射至东北、华北及西北的广大三北地带。中国经济南快北慢的局面将藉此改写。

　　据报道，中国国务院的批覆中提出，2020年，天津市实际居住人口控制在1350人左右；其中，中心城区和滨海新区核心区控制在360万人左右。

　　此外，2020年，天津市城镇建设用地规模控制在1450平方公里以内；其中，中心城区和滨海新区核心区控制在580平方公里以内。

美国专家指外资涌入中国的高峰期可能已过

【网讯】中国从2003年摘取世界最大的外资投资国桂冠以后，继续保持高速经济增长，扩大市场开放程度，吸引了越来越多的外资。但一项新的数据显示，今年上半年外资增长的速度开始下降。专家认为，外资涌入中国的高峰期可能已经过去。

　　报道说，最近两年，随着中国劳动成本的提高，不少台湾企业以及美国、欧洲、日本的企业都陆续增加在亚洲其它国家的投资，越南、印度等已经进入许多投资者的视野。

　　中国商务部报告指出，上半年中国的实际利用外资金额为284亿美元，比去年同期下降约半个百分点。上半年获得中国政府批准投资的外国公司有19750个，比去年同期减少约七个百分点。

　　六月份的情况更为突出，新建立的外资企业数目为4091个，比去年同期减少百分之十四点三二。在中国外资开始减少的同时，马来西亚、印度尼西亚、越南等东南亚国家吸收外资的情况开始明显好转。印度也受到越来越多的外国投资者青睐。

　　虽然这些国家在吸引的外国直接投资 (FDI)的绝对数量方面无法跟中国相比，但是，中国的FDI增长速度的下降是否意味着中国对外资吸引力开始下降，是否标志外资大举进入中国的高峰期已经过去，这些问题引起专家的高度关注。

　　美国普林斯顿大学《当代中国研究》杂志主编程晓农认为，内部和外部的因素的确对中国吸引外资的能力产生了一些负面的影响，但他认为，这些还都是表面现象。程晓农表示，深层的原因是外资因为无法在中国国内找到规模符合预期的市场而感到失望。

　　经济发展的经验显示，消费和就业会随着经济增长而发展。中国经济多年的高速增长为什么没有导致消费市场和就业市场的相应发展呢？程晓农指出，原因就是中国的经济增长中很大一部份是“无效增长”。

　　他说：“中国的经济增长率本身是虚胖。除了有水份、有假以外还有很多是无效增长，不能增加国民的消费能力，也不能增加就业机会。那么，一个国家耗费那么多能源、耗费那么多国内投资，还来一个不能增加消费、不能增加就业的增长，这增长有什么用呢？它是一种浪费。”

　　他认为，这种计划体制下的弊病如果不能够革除，广大的消费者和老百姓就无法从经济增长中得到实惠，外资减少将是一个难以扭转的趋势。