人民币加息 中国大陆降温过热经济使撒手锏

人民币加息 中国大陆降温过热经济使撒手锏


【网讯】眼看七、八月连续调整存款准备率累计一厘却仍对中国大陆经济过热问题束手无策，中国人民银行终于使出必杀绝招；18日宣布从8月19日开始，调升金融机构的人民币存贷款基准利率0.27个百分点，其中一年期的存贷款基准利率分别提高到2.52厘％、6.12厘。

　　《中国时报》报道，19日开始正式实施新的存放款基准利率，长期利率上升的幅度要大于短期利率调幅；就以五年期存款基准利率就升了0.54个百分点，五年期放款基准利率也提高0.45个百分点，都要比一年期高出不少。

　　中国人民银行对长短天期利率不同调的解释是：金融机构的中长期贷款增长较多，长天期贷款利率上升高于短天期，有利于抑制以长天期为主的固定资产投资过快。在外资银行服务多年，并经历过大陆二次宏观调控的中信银北京代表处首席代表钟敏敏就表示，最近大陆官方公布的几项数字，包括上半年GDP成长10.9%，固定资产投资增长29.8%，还有七月底，广义货币供给M2同比增长18.4%，都让许多银行业者感觉“山雨欲来风满楼”。

　　钟敏敏认为，虽然加息的动作，可能会引来更多的国际热钱，加重人民币升值压力，不过在衡量美国加息频频，还有景气实在过热，并且提高存款准备率，针对房地产业的行政与税务措施都失效的情况下，加息就成了非用不可的手段。

　　中国人民银行的加息动作今年是第二次，上一次是在4月28日，不过只调升了贷款基准利率，调幅同样是0.27个百分点，但存款基准利率没变。

　　大陆许多银行业者的看法认为，总结目前最大的问题仍在于市场游资过多。中国人民银行在18日加息的说明中也提到，货币信贷投放过多、外贸顺差过大等矛盾仍比较凸出。

　　除了压制固定资产投资的目标极为明确外，中国人民银行18日的加息也指出，通过上调基准利率，可以加大投资行为的融资成本，引导企业和金融机构恰当衡量信贷风险，防止贷款盲目扩张。

　　此外，中国人民银行18日还把商业性个人住房贷款利率的区间扩大。主要是鼓励金融机构根据贷款风险，利用利率高低自行筛选优良客户，也是让利率自由化再往前跨进一步。

人民币19日起再次加息 抑止过热投资和借贷


【网讯】中国政府宏观调控过热经济成效并不显著，逼使中国人民银行再次落重药，19日起加息，一年期存贷款利率同时上调二十七基点，其余各种年期的贷存息都有不同升幅，长期贷款息率加幅较大，中国人民银行明言此举是要压抑固定资产投资增长过快。

　　《日报》报道，由于宏观调控成效不甚显著，固定资产投资仍高，故中央近期已不断施压，包括国家主席胡锦涛及总理温家宝等都先后要求各地政府配合宏观调控实施。

　　日前，国务院更首度以推行宏观调控不力，责成内蒙古自治区主席杨晶及副主席岳福洪等要书面检讨，并警告各地区及各部门要引以为戒，坚决维护中央宏观调控权威性，并会严肃追究有令不行者责任。中国问题专家都认为那是杀鸡儆猴的举动但亦显示中央都认同宏观调控效果未达预期。因此，市场已预期会陆续有措施出台。今次由中国人民银行出手加息，是继四月底后再一次加息，再加上期间中国人民银行两度抽高存款准备金，令银行可借出市场的资金减少，如此频密出招，正好显示中央对宏观经济环境未满意。

　　资料显示，今年首七个月，中国城镇固定资产投资同比增长仍高达30.5%，增幅虽比头六个月回落0.8个百分点但仍属偏高水平，而今年第二季经济增长，更创十二年新高。分析员认为，虽然以固定资产增幅看，宏观调控有些微成效，但显然未达中央目标，而且经济增长数字居高不下，故才要中国人民银行出手。

　　这次中国人民银行加息自19日起生效，中国人民银行指出，长期贷款利率上调幅度，大过短期贷款利率上调幅度，有利于压抑长期贷款需求和固定资产投资增长过快，优化商业银行存款结构，协调投资和消费的关系。

　　中国人民银行说，今年以来国民经济快速发展，但投资过快增长，货币信贷投放过多，外贸顺差过大等问题仍然突出，加上当前社会总需求扩张仍强劲，为进一步增强宏观调控效果，有必要利用利率杠杆，适当抑制投资及信贷需求扩张。

　　法国巴黎百富勤首席经济学家陈兴动表示，中央政府此前并不愿意以利率手段来调节经济，因担心人民币升值压力会加大，但在货币政策已出尽而仍未达到预期目标，以及不希望用汇率做调整的情况下，只有加息一途。他指出，中国七月份主要经济数据仍高企，未达政府预期目标，因此今次提升利率的时间要早过他的预期，他相信，在今年第四季，中国会再将存贷款利率调升，除予市场预期会再有紧缩政策外，亦希望透过加息使经济运行达到政府目标。

　　摩根士丹利首席经济师谢国忠就表示，加息通常会抑制市场对人民币加速升值的预期，但从外汇角度看，加息幅度过小，可能不会降低人民币升值预期。另外，亦有分析师认为，加息虽令内地商业银行息差扩大，但在中央继续遏制贷款增速的预期下，下半年银行放贷会进一步下跌，不利银行盈利。

央行加息影响楼市 可能会刺激提前还贷

（中国）东方网 (2006-08-19)



　　东方网8月19日消息：据中国人民银行18日宣布，自19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款、贷款基准利率均上调0.27个百分点。

　　同时，央行将进一步推进商业性个人住房贷款利率市场化。商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍，其他商业性贷款利率下限保持0.9倍不变。

　　“商业银行可按照国家有关政策，根据贷款风险状况，在下限范围内自主确定商业性个人住房贷款利率水平。”央行有关负责人称。

　　加息会刺激提前还贷

　　央行宣布从今天起上调存贷款利率，对于市民来说影响有多大，记者在第一时间连线了普通百姓、理财机构、经济学家。

　　据分析，如果能享受优惠利率下浮15%，此次对于房贷利率调整幅度不大，却仍然会刺激提前还贷。

　　尽管此次存款利率也相应上调，但是由于长期贷款利率上调幅度较大，存款又面临被征收20%利息税，因此与房贷对冲不大。

　　银行提醒，提前还贷并不一定合算，购房人还须谨慎。目前部分银行对借款人办理提前还款收取一定的违约金，且提前还款金额越大，支付违约金越多。据了解，各家银行收取提前还贷违约金的对象，一般都是贷款不到一年就提前还贷的市民，超过一年则不收取。

　　因此，借款人在选择提前还款前，应到贷款受理银行进行咨询，或者根据与银行签定的个人借款合同关于提前还款的相关条款，在权衡提前还款的成本后，再决定是否办理提前还款。专家分析，由于新利率将从明年1月1日起实施，预计“提前还款”在年底前会形成一个高潮。

　　此次央行升息对长期贷款利率升幅调整较大，5年期以上升幅达到0.45%，因此对于购房者来说，多支出利息是肯定的。但是通过计算发现，能否享受优惠利率导致最终还款总额差别很大。 来源:文汇报

分析员：人民币汇率弹性增强

　　（北京综合讯）分析员指出，从市场表现来看，人民币汇率弹性进一步增强。中国央行可能偏向于采取更稳健的措施，即先用足每天千分之三的限制，再将限制波幅放宽。

　　前日，人民币对美元汇率再次出现前一天的上午下跌，下午则强劲上升的震荡格局。当天，人民币汇率接连突破7.98和7.97，上下波动幅度高达140个基点。竞价交易收盘价为7.9716，较前一交易日升值185个基点；询价交易收盘价为7.9686，上涨199个基点，分别创汇改以来竞价交易和询价交易最大单日涨幅。

　　中国外汇交易中心前日公布的美元对人民币汇率中间价为7.9748。开盘之后，多空双方围绕中间价进行剧烈争夺。在中间价上方，当日最高成交价为7.9825，高出中间价77个基点。多方也不示弱，推动人民币最高升值至7.9685，低于中间价63个基点。

　　《中国证券报》等传媒昨日报道，这反映出人民币汇率弹性进一步增强，迎来了新的契机”。

抑制投资过快增长
　　中国央行再次加息0.27%


● 韩咏红（北京特派员）

　　中国央行昨日意外宣布今年的第二度加息，向市场发出政府决心抑制投资过快增长，使经济降温的明确信号。

　　市场人士相信，央行这次加息的决定标志着中国将不再像过去般依赖行政指令，今后将更倾向行政与汇率手段并施的“组合拳”。

　　央行网站昨天在其网站上刊登文告宣布，将金融机构存贷款基准利率上调0.27%。加息后，人民银行一年期的贷款利率从5.85%提高到6.12%；一年期的存款利率从2.25%提升到2.52%。

　　中国最近一次加息是今年4月。当时只将贷款基准利率上调0.27%，对存款利率则保持“按兵不动”。

　　央行再次宣布加息，让市场人士感到意外。

　　巴黎百富勤中国总经济师陈兴动受访时说，央行选择此时加息，显然是因为7月份的各项经济指标都超出了政府宏观调控的目标。

　　他指出，央行是意图在市场上形成持续加息的预期。因此，本次加息以后，估计第四季央行仍会有加息动作。

　　根据中国媒体报道，国家发改委宏观经济研究院上周四也曾建议央行“小步多次”加息，以抑制加快蔓延的投资热潮。　

　　在谈到人民币汇率问题时，外界对本次加息出现了不同理解。

　　北京师范大学经济学家钟伟对路透社分析说，央行此举显示今年人民币升值的步调将明显加快。不过，陈兴动却认为，加息说明央行对于炒汇热钱涌入中国，已不象过去般忧虑。

　　目前人民币汇率机制的发展感到满意，人民币汇率建立了弹性上下浮动的机制，因此加息与人民币升值不一定有连带关系。

　　最近几个月，中国经济“高烧不退”。今年第二季，中国经济扩张了11.3%，今年首7个月的固定资产投资与去年同比提高了30.5%。

　　国家统计局上周发表的报告也显示，7月份工业品出产创出了年内最高增幅，达3.6。

　　央行昨天的公告解释这次加息的目标时就说，当前社会总需求扩张势头仍很强劲，为了进一步加强宏观调控的效果，有必要加大对资金需求方的调节，利用利率杠杆适当抑制投资和信贷需求的扩张。

　　谈到这次加息的作用，市场人士多认为，加息是中国宏观调控的其中一个方面。

　　过去几个月来，中国一方面使用加息、提高存款准备金率、增发央票等手段，另一方面，也加强政策宣导，并设立国土督察部门来强化中央对地方政府投资冲动的控制力。

　　至于加息对经济的影响。钟伟说，加息对于经济将不会产生很大的影响。今年全年经济增长率可能将在11%附近。


开展石油外交 查维斯即将访华

法新社报道，委内瑞拉总统查维斯将于8月22日至27日访华，计划以石油换取中国在其它方面的支持。

有分析师预计，查维斯可能会同意提供中国所需全部石油的20%，以换取中国对委内瑞拉加入联合国安理会的支持。

这将是查维斯1999年上台之后第四次访问中国。此后，他还将访问马来西亚和安哥拉。

上周四(8月17日)，查维斯宣布说，他将在访华期间与中国领导人签署能源、农业、食品等方面的系列协议。

此外，由于中国正在帮助委内瑞拉制造一颗人造卫星，查维斯也将参观这个卫星制造厂。

他还表示，委内瑞拉将从中国购买一批大型油轮，"从而不再需要租用油轮"。

他说，中国将帮助委内瑞拉建造油轮，但没有透露具体的计划日期。

"石油外交"

评论人士认为，查维斯访华是其"石油外交"的一部分，为的是给委内瑞拉的石油找到美国之外的大买家。

目前，美国仍是委内瑞拉最大的石油贸易伙伴及买家。

不过加拉加斯城市大学的政治学专家卡多索对法新社表示，查维斯访华除了石油目的外，也希望把中国拉到他的反美阵营里来。

卡多索说，查维斯把中国看作"一个正在悄悄崛起、能挑战美国主导地位的力量"。

目前，委内瑞拉正在设法加入联合国安理会，希望能在这方面得到中国的支持。

前不久，俄罗斯已经表态，支持委内瑞拉加入联合国安理会。

指违禁助伊朗 美国制裁 中国长城航空停止货运

中外合资公司长城航空有限公司日前表示，将立即停止货运服务。此前，长城航空的母公司“中国长城工业公司”因向伊朗提供制造大规模杀伤性武器的技术而受到美国政府的制裁。

跟美国政府协商

　　美国 之 音报道，总部设在上海的长城航空星期五（18日）在一份声明中宣布，立即停止其货运服务的营运，并将安排由其它航空公司接手已经定舱的货载。长城航空说，由于其货运服务“依赖美国公司的技术支持”，因此必须立即停止营运。

　　长城航空还表示，为了化解因为美国政府制裁其母公司中国长城工业公司所造成的困难局面，正在跟美国政府协商，以便找出解决办法。

母公司违禁助伊朗

　　中国长城工业公司是长城航空的母公司。今年6月美国政府表示，将对中国长城工业公司和另外三家中国公司实施制裁，因为他们违反了美国《防止向伊朗扩散武器法》中的有关规定，帮助伊朗获得可以用于制造大规模杀伤性武器的技术。

　　美国政府2000年制定了《防止向伊朗扩散武器法》，规定如果任何企业向伊朗出口《导弹技术控制制度》、《禁止化学武器公约》等文件中认为应控制的技术和装备，向伊朗提供开发大规模杀伤性武器、巡航导弹以及弹道导弹的物资，美国政府将对这些企业进行制裁。

　　制裁期限通常为两年。在此期间，任何美国政府机构不得向违反规定的公司购买产品、服务或提供支持，而且任何跟美国政府有合同的，或从政府获得贷款的美国公司都不得跟这些公司进行商业往来。

对业务有相当影响

　　袁劲东博士是美国蒙特雷国际问题研究院武器非扩散研究中心资深研究员。他说，美国政府的制裁对不同国家、不同企业产生的效果不同。袁劲说：

　　“如果被制裁的外国公司跟美国政府，或者美国公司有合同关系，而美国公司又从美国政府那里获得信贷或合同时，如果是这种情况，可能会受影响。但大部分来讲，如果跟美国公司没有业务往来的话，影响不是太大。”

　　中国经济在融入世界经济体系过程中，正在扩大跟越来越多的跨国公司业务和贸易往来。美国作为中国最重要的贸易夥伴之一，跟中国的贸易也越来越相互依存。因此，在美国政府的制裁期间，中国公司的业务势必会受到相当的影响。不过，这种制裁对于已经被美国实行贸易禁运的古巴和北韩，效果和影响都非常小。

　　袁劲东研究员说，防止大规模杀伤性武器扩散是美国对外政策的重要组成部分。他说，制裁违反美国法律规定的外国公司和政府，在政治上是要宣示美国的立场，反对和禁止扩散；在经济上要惩罚扩散的政府和公司，让他们蒙受经济损失。

袁劲东：中国要切实履行规定

　　袁劲东说，政治和经济上的压力，目的是迫使相关国家的政府和公司改变政策，或者加强出口控制的管理。他指出，中国公司要切实履行国际和中国国内有关防扩散的规定。

　　袁劲说：“美国有针对伊朗的防扩散法，所以所有相关的物品出口到伊朗都会受到制裁。因此，第一步要搞清楚到底是什么部件出口到伊朗。第二步是公司有没有诚意和决心来建立和加强自己内部的控制机制，改善和加强管理，避免以后类似情况的发生。”

两用技术是难题

　　中国2002年8月22号公布实施了《中华人民共和国导弹及相关物项和技术出口管制条例》，对禁止出口的物项和技术列出详尽的管制清单。袁劲东说，虽然中国制定的管制清单比较详尽，但一些两用技术，特别是偏重民用的技术，往往很难划分，造成认定上的异同。

　　长城航空是一家中外合资公司，由新加坡航空公司、中国长城工业公司，以及新加坡政府的腾飞投资公司于今年6月联合组建，其中中国长城工业公司拥有51%的股份，新加坡航空公司的股份占24%，腾飞投资公司持股25%。长城航空主要经营中国国内，以及上海到阿姆斯特朗的货运服务。

经贸合作拉近中非关系 中国为非洲带来选择


　　美国 之 音18日发文指，中国在非洲的存在迅速扩大，引起专家们的关注。究竟应当如何评价中国在非洲经济发展中的作用？专家们是见仁见智。

中非贸易巨增

　　文章说，非洲大概是由于经济发展落后，很少成为国际媒体关注的焦点。但是近一个时期这一状况有了很大的改变。非洲成了国际媒体关注的一个重点，不过，这次则是由于中国在非洲的存在日益扩大而引起世界关注的。

　　最近几年，中国和非洲的贸易发展相当快，去年就增长了36%，总额达到400亿美元。而且从今年中国和非洲之间高级领导人的频繁互访来看，双边的经贸关系今年可能会有更快的增长。

报道：中国商品充斥非洲

　　文章指，数字是抽象的，实际的经济活动却是实在的。中国在非洲的经济活动正在以前所未有的速度在非洲大陆上全面铺开。中国不仅跟非洲的大国如埃及、南非、尼日利亚等有着密切的经贸关系，中国公司和中国商人也把他们的足迹印在了塞拉里昂、莫桑比克等许多小国。

　　人们往往这样形容中国在非洲的存在：在非洲，无论是城市街道上，还是海边度假胜地，无论是城市还是乡村，到处都可以看到中国商人或中国商品，从鞋子到玩具，从电器到首饰，无所不有。新闻报导常用的一句话就是：非洲大陆上到处都充斥着中国的商品。

中国通过经贸合作获取资源

　　中国在非洲的存在已经变得如此巨大，一些非洲问题专家把中国对非洲的进入跟历史上阿拉伯人和欧洲殖民主义进入非洲相比，认为中国是非洲大陆的新的拓荒者，正在对非洲的未来产生深远的影响。

　　《纽约时报》8月18号发表一篇署名文章说，过去的殖民者都是通过奴役在非洲建立自己的殖民帝国，把它们的廉价商品运到非洲，同时把非洲的宝贵资源掠夺走。但中国似乎采取了完全不同的做法，中国以平等的身份跟非洲国家建立了商业关系，并根据互利和互不干涉内政的原则使这种关系得到全面的发展。中国不是以武力或强迫的方式获得非洲的能源和其它资源，而是通过全面的经贸合作，来换取中国所需要的资源。

卢比：中国给非洲带来选择

　　文章认为，这种新的关系得到许多非洲国家的欢迎。联合国高级顾问杰夫里.萨赫8月15号在北京表示，绝大多数的非洲国家“对中国的感情是，‘感激(中国的)支持’。“中国不要给非洲上课，而是提供实际的帮助。”

　　华盛顿商业资讯公司的非洲项目主任奥布雷.卢比女士在谈到中国对非洲的经贸关系时表示，由于历史的原因，非洲过去一直在经济上受制于欧洲，受制于世界银行、国际货币基金组织等。但是，卢比女士认为，中国的到来给非洲增加了一个选择。

　　她说：“非洲国家很高兴又有了一个选择。人们知道，你要是有了一个项目，就要为这个项目争取资金。你要是有一个商业创意，也要寻求投资。过去非洲人就要找世界银行或者其它的捐助国，如美国、英国等要钱。现在，他们也可以从中国拿到钱。 这有什么不好呢？”

　　据博茨瓦纳大学《开放空间》杂志报导，现在有674家中国国有公司在非洲建立了800多个合资项目，总投资接近10亿美元。

只讲经贸不讲其它

　　不少非洲国家喜欢中国的一个原因是：中国只讲经贸，不讲其它。按中国的话来说，是互不干涉内政。这样即使像苏丹、津巴布韦等人权记录很差的政府也乐于同中国打交道。所以，中国跟这些国家结成了经贸夥伴，取得了对欧美的竞争优势。

是尊重对方还是不负责任？

　　在评价中国的非洲经贸政策的时候，人们的观点截然不同。

　　一种观点认为，中国的政策体现了对非洲国家的尊重，坚持互利的精神，给非洲国家提供它们所需要的实际帮助，对发展非洲经济具有积极作用。

　　但另一种观点则对中国的做法表示非常担忧，认为中国的这种只注重实利而忽视人权状况的做法不是一个负责任的政府所为。

　　华盛顿经济政策研究所研究员安东尼.阿维甘在接受采访的时候表示，给一个人权记录很差的政权提供经贸援助实际上就是对它的纵容，这对所在国和国际社会都是不利的。

阿维甘：援助须顾及人权

　　阿维甘说：“原则上，无条件援助当然是好一些。但是，我还要补充一点。就是，有必要，或者应当加上人权这个过滤器。向一个压制民众的政权提供投资或援助可不是好事。一个最好的例子就是中国在津巴布韦的经贸活动。中国支持极端压制民众的穆加贝政权，这延长了津巴布韦人民的苦难。”

　　阿维甘曾经是穆加贝的朋友。阿维甘表示，穆加贝从一个具有进步思想的游击队领导人转变成一个独裁者，剥夺了国民的言论自由和工人的权利，把国家经济搞得一团糟。


驻华使馆掀购地扩充热 北京使馆区变成小联合国

据《环球时报》18日报道，中国外交部行政司外事房地产处人士透露，近年来各国驻华使馆掀起“扩编风”，不仅争购地皮而且还增派人手。如今，加拿大、日本和韩国驻华的正式外交官人数仅次于驻美国的人数。“北京的使馆区已经快变成小联合国了！”

　　现在，外国使馆要在北京找一块地皮难度极大。相关人士说介绍说，美国准备建新使馆的时候，还曾爆“征地纠纷”。原来，美国和巴西同时看中了一块“靓地”，美国不惜主动上门，劝巴西“割爱”，但最终还是被巴西拒绝了。后来，美国几经周折，才定下了现在位于朝阳区小亮马桥东街6号的新址。

　　据悉，各国迫不及待地抢占地盘，实际上有多重考量：

　　其一、了解中国。以法国驻华使馆为例，目前使馆政治处只有六位外交官，而相比之下，美国已有三十多名外交官。法国驻华使馆因此表示：“这样的差距对我们很不利。”使馆称，由于中国在世界上的重要性在增加，因此需要加强分析力量，以便更深入了解中国。“国内的政治家希望我们提供更多的分析报告……我们每年都在增加人手。”

　　其二、增进交流。德国使馆称，不断增派外交人员，主要是因为两国的关系越来越密切。中德贸易占中国和欧盟贸易总额的四成，因此使馆经济部人员扩充数量最多，现在该部门已有多位金融银行业专家，最近正准备吸纳一些交通以及通讯方面的专家。

　　另一方面，是由于想“走出去看看”的中国人越来越多。据介绍，去年有五十万中国人到巴黎，现在法国大使馆平均每天发放五百个签证。

　　其三、展示形象。作为展示国家形象的一个窗口，各国重视使馆建设也是一种必然。比如法国使馆的法国文化中心，不仅常年从事法语教学，而且经常举办电影节、画展等各种活动。


电信类股投资者需重新看待3G问题

（美国）华尔街日报 　(2006-08-19)



　　中国再次将无线网络升级一事暂时搁置，这让持有国内电信运营商和设备制造商股票的人不得不重新考虑他们的投资。

　　对这些投资者来说，在这个问题上的基本态度应该是：别再等中国颁发3G（第三代无线通信）牌照；眼下他们应该做的是根据营运商未来几周公布的业绩考察他们的基本面。同时，研究一下股票被超卖的中国3G设备制造商也是个不错的主意。

　　许多业内人士及分析师目前估计3G牌照要到明年才会发放。按照他们今年早些时候作出的预测，现在这个时候牌照应该已经发出，国内四大电信商在建设新网络和扩大服务的过程中也应该开始改组乃至重新洗牌了。

　　投资者以前曾遇到过这种情况。中国最早在2002年就开始认真考虑3G的话题了，但政府主管部门此后一直未开始行动，他们是在等国内自主开发的通讯传输标准能与欧洲和美国的技术标准一起使用。目前，这一标准还在研发之中。

　　中国电信运营商之所以深受投资者关注，原因很简单，因为中国无线通信市场的规模比世界任何其他市场都大。但是，用跟踪电信设备制造商的德银证券(Deutsche Bank Securities)驻香港中国科技业分析师威廉?鲍?比恩(William Bao Bean)的话来说，长时间的等待观望已让投资者患上了“3G疲劳症”。

　　这自然也让持有四大电信商股票的投资者付出了代价。这四大运营商是中国电信、中国移动、中国联通和中国网通，它们的普通股都在香港证交所上市，同时有美国存托凭证凭证在纽约证交所交易。

　　摩根大通分析师蒂姆?斯托瑞(Tim Storey)在7月26日的研究报告中说，他们估?007年之前中国大陆不会颁发3G牌照；3G已经不再是他们在中国的核心投资领域。

　　与此同时，分析师建议投资者关注运营商即将发布的上半年收益报告，以考察他们在基本面方面的变化，如增长幅度、成本控制和新服务项目等。

　　四大运营商目前都在应对电信市场经过十多年的改革后出现的增长放缓的局面。在这十年间，中国建成了世界最大的通讯网络，增加了数亿新用户。但过去三年来，随著电信资费下调加之市场的话机和服务需求开始进入饱和状态，电信商的收入增长开始放慢了脚步。

　　据中国电信主管机构提供的数字，今年6月，电信业总收入较去年同期增长7.6%，而去年全年的平均收入增幅是11.8%；6月份的数字也是自去年2月份以来的最低月度增幅。

　　中国用户数量最大的无线运营商中国移动(China Mobile)周四公布的中期业绩显示，在四大运营商中它仍处于前列。今年前6个月，其收入较上年同期增长20%，高于分析师预期。用户数激增22%，但平均每用户收入基本保持平稳。

　　中国网通和中国联通将在下周公布业绩。中国电信定在8月30日公布业绩。中国电信和网通分别是中国第一、第二大固定电话运营商。中国网通是第二大无线运营商。

　　分析师预计，上半年这三大运营商的收入增幅不会达到两位数的水平。投资者可关注一下固定运营商的市场占有率被移动运营商分流的势头是否有所加剧。如果真是这样，则前者的利润及股价近期将有可能出现下滑。

　　另一方面，对那些因3G计划推迟而遭打击的3G设备制造商来说，目前仍还有一线希望。德银证券的比恩说，实际上目前反而是买进设备商股票的好机会。他说，许多电信设备公司的股价就从未考虑过将来还是会有3G这个因素。

　　他看好中兴通讯(ZTE)。他认为，有太多投资者认为该公司只是一家纯粹的3G设备公司。他估计，该公司2007年的收入中将只有4%会受到国家3G政策的影响。它的设备已销售到印度、印尼和马来西亚市场，它还将向台湾市场出售3G手机。周四，该公司在香港上市的股票涨1.1%，收于23.75港元。比恩对该股12个月目标价的预期是35港元。

　　对那些仍对3G寄予希望的投资者来说，总部设在北京、在那斯达克市场上市的手机设计承包商德信无线通讯科技公司(China TechFaith Wireless Communications Technology)似乎条件不错，它有良好的成本结构。在中国大陆推出3G业务后，该公司将帮助企业生产适合大陆市场的3G手机。

　　德信公司股价周二下跌12%，之前该公司公布二季度利润出现下滑。该公司为其他市场开发3G产品所用的时间超出了原来的预期，影响了销售业绩。该股在周四下午的交易中跌3.4%至7.14美元。

俄罗斯媒体指出：中印联手竞购石油很明智

　　 (综合讯)环球时报消息：在能源领域两个不可调和的竞争对手——北京和新德里出人意料地开始加强合作。据印度媒体报道，印度石油天然气公司的子公司ONGC Videsh与中石化联手，以约8亿美元的价格竞购哥伦比亚Omimex de Colombia公司油田50%的股权，中印公司各持25%的股份。

　　分析家认为，在国际能源市场竞争日益激烈的背景下，中印这两个从前的竞争对手正成为合作伙伴。两国联手在国外竞争石油开采权的合作这已是第二次。此前，印度石油天然气公司曾和中国石油天然气集团公司成功联合竞购叙利亚石油资产，两国对那次成功合作都感到高兴。

　　中印在第三世界国家市场能源竞争中一直是竞争对手，但现在它们成为了合作者。两国都清楚，只有加强合作，才能达到双赢结果。

　　俄罗斯专家梅特涅夫表示，中印是世界上石油进口大国，为各自国内经济发展，共同联手开发国外石油资源是明智之举。两国合作开发国外能源不仅可以在竞标中占据经济优势，而且有益于两国政治合作。中印建立这样的合作关系，两国都将成为最大的受益者，他们今后的合作机会将会更多。

　　专家认为，尽管中印经济发展迅速，但在国际石油市场上两国公司仍面临资金和政治资源不足的局面，都将面临经济和政治的双重风险。而两国公司联手将大大减少这种风险的可能性。梅特涅夫认为，中印两国的经济合作将有利于两国关系发展，“这对进一步改善中印关系十分有益，也是两国政经关系日益密切的结果”。

　　最近，中印还有可能在争夺俄罗斯能源的竞争中联手。不排除俄出于地缘政治方面的考虑，很快同意与中印在能源领域加强合作。俄罗斯有可能对自己这两个重要的经济和政治伙伴做出更加友好的姿态。（摘自8月15日俄罗斯《RBC日报》，原题：中国和印度分享哥伦比亚，作者乌拉季米尔·巴甫洛夫，玉鹏译）

破发情结:国航登陆A股市场没能改写历史


　　 (综合讯)据中国证券报 报道，黄道吉日，国航登陆A股市场，延续了一个神话，却没能成为历史的改写者。

　　一只无形的手在最后几分钟将国航从破发的深渊中拉回到两块八的发行价，新股不败的神话因此继续在“市间”流传，IPO无风险定律仍然有效。

　　网下申购不足、发行规模缩减，从一开始，国航海归之路就注定不平坦。而正是因为起飞阶段的种种不顺，国航上市被寄予厚望，打破新股不败神话重任在肩。

　　除了“看热闹”，天时地利人和等因素使市场“破发”情结在国航上市之时愈更强烈。进入七月份以来，大盘停下了前期高歌猛进的步伐，甚至出现回调迹象，而这段时间正是中行、大秦铁路、国航等大盘股上市的密集时期，两者之间的因果关系似乎昭然若揭。呼吁停发新股、稳定市场的声音再度增强。

　　国航的不幸在于，用它的牺牲来警醒后来人，并昭示减慢扩容速度成为众望所归。但显然，国航并没有受过“我不入地狱谁入地狱”的教育，在最后关头让众望变成了失望。

　　不过，这已经够了。申购不足、蹒跚上市，国航已显示出新老划断后的IPO风险。对市场而言，破发与否，其实只是一个未了的情结。

　　因此，没有看到破发奇观的投资者大可不必感到失望，在市场对新股发行约束机制逐渐形成的大势之下，破发只是迟早的事。

　　当然，对投资者来说，更重要的是如何从破发情结中走出来，去琢磨一些对自己钱包有好处的问题。比如，国航在特定背景下的上市定位，是否符合其真实投资价值、后市是否存在机会等等。

　　不仅如此，勇于自责的投资者可从新股不败的神话中学到更多。其实从某种意义上说，新股不败神话也是由投资者的合成谬误造成的。因为即使在新老划断之后，中工国际等中小板新股仍在制造暴富奇迹。新股不败，由于新股不败的预期而自我强化，并为新的新股发行奠定了“良好”的市场环境。因此，一味地指责发行制度不合理、要求管理层控制发行节奏、压低发行价格多少有些卸责之嫌。毕竟，从现状和趋势看，对一级市场的约束更多地落在了二级市场的肩上。

糖王郭鹤年巴黎建宫殿酒店

　　（综合电）糖王郭鹤年在巴黎建宫殿级酒店！

　　华人不但成了法国消费最多的游客，最近更有华商富豪买下巴黎一家大宅，改建成‘宫殿级’酒店，准备在2009年开业，作为集团在欧洲首个落脚点。

　　英国《泰晤士报》，由马来西亚糖王郭鹤年拥有的香格里拉购入的大宅，是拿破仑侄孙罗兰．波拿巴（RolandBonaparte）在19世纪中叶兴建。因应亚裔企业家到巴黎日益增多，并瞄准迅速发展的市场，香格里拉购入这幢大宅，翻新成最豪华的‘宫殿级’酒店，约有160间标准房及豪华套房。

　　‘宫殿级’酒店收费绝不便宜，房租每晚由400英镑（1200新元）起，总统套房的租金更高达6,000英镑（1万8新元）。目前巴黎只有六家‘宫殿级’酒店，分别是HoteldeCrillon、乔治五世酒店（GeorgeV）、LeMeurice、LePlazaAthenee、丽斯酒店（HotelRitz）及LeBristol。

中国软实力？中华软实力？


● 汪欣

　　　李慧玲的《华与华》（早报8月6日）道出本地政府与华社间关系的一丝困惑，而凤凰卫视杨锦麟先生的“中国软实力”报告，也让我身边的Lim听得一脸茫然。她突然转头问我：“那我算不算中国软实力？”

　　Lim是马来西亚华人，来自一个并不出名的小镇子，虽然周遭朋友很多都是马来族，未来前景也是学英文和马来文比较光明，但她父亲却固执地让孩子们讲华语，并就读华文小学和中学。于是，Lim顺理成章地读了中文系，当了传播中华文化的老师。喜爱孔子孟子的Lim对自己的马来西亚身份并无二心，但此刻，她显然为自己是否属于“中国软实力”的一部分而不解了。

　　大概有Lim这般困惑的人还不在少数，新加坡的孩子，在学校读着中华文化、马来文化和淡米尔文化课，在他们看来，这些是本国多元文化的一部分，如果他们知道这是“中国软实力”、“马来软实力”或“印度软实力”的体现时，相信也会感到有些blur（糊涂）。

　　“软实力”（Soft Power）的概念是由美国哈佛大学教授约瑟夫·奈（Joseph S. Nye）提出来的。他指出，国家的综合国力既包括经济、科技、军事等“硬实力”，也包括文化和意识形态等“软实力”。2005年12月9日，约瑟夫·奈在《华尔街日报》撰文《中国软实力的崛起》（The Rise of China's Soft Power），呼吁美国政府对此加强关注。在文中，“美国软实力”的代表是麦当劳、好莱坞大片和享誉全球的大学，而关于“中国软实力”，则举了姚明、李安的《卧虎藏龙》和高行健。

“中国软实力”是政治名词　　　　

　　很明显，“中国软实力”是个政治名词，是借中华文化来实现国家的政治目标。但是，值得强调的是，中华文化本身的内涵，其实超越了政治和国家意义。

　　古往今来，文化在一定程度上为政治服务的命运在所难免，其中有成功的经验也有惨痛的教训。在文化大/革命期间，中国的文学和戏剧曾经无条件地反映政治主题，例如革命样板戏、破除四旧等等，给传统文化造成了无法弥补的历史断层。相反，那些真正脍炙人口的文化作品，大都不是强调国家概念，而是突出人类共通的情感。韩国的《大长今》风靡中港台和新加坡，其中真正感人至深的是长今忠诚善良和百折不挠的传统美德，而这一点正是超越国家和民族的精神特点。当然，在此基础上，韩国菜肴等本国文化，也得到弘扬和传播。

　　中华文化的范围从整体上来说，除了中国以外，还应该包括海外华人和华社。后两者对中华文化的贡献不可磨灭。

　　很多海外华人在脱离中国大环境，走向世界的时候，越发能感受和珍惜自身文化。这也是为什么中国很多传统文化在自己国内消失，反而在海外华人中得以保存的原因。而同时，海外华人只有弘扬自己民族的文化，才会真正得到世界的认同。华人音乐家谭盾被《纽约时报》评为1997年度“国际乐坛最重要的十位音乐家”之一，而他走向世界的作品灵感很多则来自湖南湘西传统民乐。

　　在约瑟夫·奈《中国软实力的崛起》的文章中，三个中国软实力的代表，姚明仍是中国大陆人身份，高行健已经加入法国国籍，李安则是台湾导演。从政治意义上来说，他们的身份，不同人有不同的意见，而从文化意义上来看，他们都是华人世界的骄傲。

　　对于很多海外华人来说，政治上与中国的距离，以及文化上与中国的联系，往往让他们处于一种自我定位的困惑。他们用其他民族的语言唱着国歌，却把神舟五号的成功发射看成全体华人的自豪。或许在他们心里，“中华软实力”比“中国软实力”来得更加贴切吧？

　　几年前，一个一起读书的新加坡朋友说，“I never speak Chinese”，而后的毕业典礼上，我才知道，他母亲居然还是华语源流的。

　　最近，这位朋友却向我询问一些学华文的事情。我想今后，应该有更多华人开始思考这股“软实力”。

　　·作者从事翻译和写作